白糖：利多或强于利空，9月糖价存微涨空间

从目前的市场情况来看，白糖利多因素或强于利空因素，9月糖价确实存在微涨空间，以下是具体分析：国际方面利多因素主导    巴西供应担忧加剧：巴西作为全球最大的食糖生产国，8月甘蔗压榨及食糖产量均不及市场预期。且巴西遭遇干旱天气，主产区火灾影响了45万公顷的甘蔗种植区，可能影响食糖品质，产糖用蔗比低于市场预期，巴西本榨季后半段及下榨季产量预计将面临挑战。市场对供应的担忧情绪加剧，推动原糖价格上涨，为国内糖价提供了一定的支撑。    印度出口限制预期升温：印度北部的过量降雨可能造成部分产区甘蔗产量受损，印度可能延长出口限制，未来国际供应收紧的预期升温，这也会对国际糖价起到提振作用。国内方面多空因素交织，但利多稍占优势    供应宽松预期仍在：海关总署公布的数据显示，2024年8月份我国进口食糖77万吨，同比增加40万吨，处于近十年同期最高水平，且三季度进口糖迎来高峰，供应压力预期较大。同时，2025/26国产糖产量预期不低，内蒙古甜菜糖即将开榨，可能对市场价格产生一定冲击。    外盘上涨带动及库存偏低支撑：受外盘大幅上涨影响，郑糖盘面连续走高。且国内市场在新旧榨季交替之时，库存偏低，对价格有一定的支撑作用。    需求端有望改善：随着9月天气转凉，部分终端企业用糖量增加，加之中秋、国庆双节临近，企业通常会有提前备货动作，这将带动市场需求增加，对糖价形成利好。    宏观政策刺激：宏观政策的刺激也会对糖价产生一定的积极影响，推动盘面维持偏强走势。综合来看，虽然国内存在供应压力，但在国际供应担忧加剧、外盘上涨带动、国内库存偏低以及需求有望改善等多因素的共同作用下，白糖利多因素相对更强，9月糖价存在微涨空间。不过，市场情况复杂多变，仍需持续关注巴西压榨进度、印度榨季情况以及国内进口量等因素的变化对糖价的影响。